Category: экономика

Category was added automatically. Read all entries about "экономика".

X5 Retail Group N.V. Итоги 2019 года: трансформация сети

Мы начинаем аналитическое покрытие X5 Retail Group N.V. с обзора вышедшей консолидированной отчетности за 2019 год.

X5 Retail Group N.V. – ведущая продуктовая розничная компания России. Компания управляет магазинами нескольких торговых сетей: магазинами у дома под брендом «Пятерочка», супермаркетами под брендом «Перекресток» и гипермаркетами под брендом «Карусель». Сеть включает в себя 15 354 магазина «Пятерочка», 852 супермаркета «Перекресток» и 91 гипермаркет «Карусель» с лидирующими позициями в Москве и Санкт-Петербурге и значительным присутствием в европейской части России. Под управлением компании находится 42 распределительных центра и 4 124 собственных грузовых автомобиля на территории Российской Федерации.

По состоянию на 31 декабря 2019 г. штат компании составлял 307 444 человек. Акционерами X5 являются: «CTF Holdings S.A.» (бенефициары Михаил Фридман, Герман Хан и Алексей Кузьмичёв) – 47,86%, «Intertrust Trustees Ltd» («Axon Trust») – 11,43%, директора X5 – 0,08%, казначейские акции – 0,01%, акции в свободном обращении – 40,62%. X5 Retail имеет листинг на Лондонской фондовой бирже и Московской Бирже под торговым кодом «FIVE».

Перейдем к анализу отчетности за 2019 год. Отметим, что компания перешла на стандарт МСФО 16 с использованием модифицированного ретроспективного подхода, при котором сравнительная информация не была пересчитана.

Collapse )

ЛУКОЙЛ (LKOH) Итоги 2019 г.: скромный рост чистой прибыли

Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2019 года.

Общая выручка компании снизилась на 2.4%, составив 7.8 трлн руб. на фоне сокращения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов. В отчетном периоде добыча нефти увеличилась лишь на 0.4%, составив 69.3 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти в целях стабилизации мирового рынка).

Увеличение реализации нефти на 5.1% до 88 млн тонн, в первую очередь, связано с ростом продаж на международных рынках до 84.3 млн тонн (+6.8%). Средняя цена реализации на внешних рынках сократилась на 5.8% - до 4169 руб. за баррель. Доходы от продаж сырой нефти уменьшились на 0.3% до 2.7 трлн руб.

Производство нефтепродуктов сократилось на 1.3%, составив 69.3 млн тонн., на фоне плановых ремонтов российских НПЗ Доходы от реализации нефтепродуктов сократились на 4.6%, составив 4.7 трлн руб. на фоне снижения объемов продаж на 2% - до 121 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 2.5 % - до 30.6 тыс. руб. за тонну, экспортная цена уменьшилась на 4.5%, составив 36.8 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 5.9% - до 48.3 тыс. руб. за тонну, экспортная цена сократилась на 0.7%, составив 82.3 тыс. руб. за тонну.

Collapse )

Обьнефтегазгеология (OBNE). Итоги 2019 г.: первый убыток за 4 года

Обьнефтегазгеология (OBNE, OBNEP) опубликовала отчетность за 2019 год.

Выручка компании упала на 8.8% до 48.5 млрд руб. Причиной такой динамики послужило падение объемов добычи нефти на Тайлаковском месторождении до 2.4 млн тонн (-6.8%), в то время как средняя расчетная рублевая цена на нефть в отчетном периоде снизилась на 2.2%. По нашим расчетам, наблюдается разница между средней расчетной ценой реализации нефти и средней ценой нефти на внутреннем рынке (около 1.3 тыс. руб. за тонну), что вызывает опасения о существовании трансфертного ценообразования.

Затраты компании сократились только на 4.5%, следствием чего стало падение операционной прибыли более чем в 2 раза – до 2 млрд рублей.

Блок финансовых статей продолжает оказывать серьезное влияние на итоговый результат. Чистые финансовые расходы увеличились на 16.8% до 2.7 млрд руб. Общий долг за год вырос с 19.1 млрд руб. до 20.6 млрд руб., на его обслуживание в отчетном периоде потребовалось 2.2 млрд руб., что на 9% меньше аналогичного показателя прошлого года. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов по итогам отчетного периода составило 465 млн руб. против положительного значения в 339 млн руб. годом ранее.

В итоге компания получила чистый убыток в размере 557 млн руб. против прибыли 1.9 млрд руб. годом ранее.

Collapse )

Макроэкономика – данные за ноябрь 2019

В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в ноябре макроэкономическую информацию.

В первую очередь, стоит упомянуть сообщение Минэкономразвития, в котором ведомство заявило об ускорении роста российского ВВП в октябре до 2,2% в годовом выражении после уточненных 1,9% в сентябре. По оценке министерства, за январь-октябрь ВВП страны в реальном выражении вырос на 1,3%. Однако в ведомстве при этом отметили, что текущие темпы роста в 2,2% не могут рассматриваться как устойчивые, поскольку они во многом являются «компенсационными» на фоне слабой динамики ВВП в первом квартале 2019 года. Далее в этом обзоре мы проанализируем ситуацию в ключевых отраслях экономики, а также рассмотрим динамику основных макроэкономических показателей.

Несмотря на ускорение роста ВВП в октябре 2019 года, как сообщает Росстат, рост промышленного производства в этом же периоде замедлился до 2,6% после увеличения на 3% в сентябре. По итогам десяти месяцев 2019 года промышленное производство выросло на 2,7%. При этом с исключением сезонного и календарного факторов промпроизводство в октябре увеличилось на 0,3%.

Collapse )

ЛУКОЙЛ (LKOH). Итоги 9 мес. 2019 г.

Сокращение экспортных цен – не помеха увеличению прибыли

Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2019 года.

Общая выручка компании снизилась на 1.1%, составив 5.9 трлн руб. на фоне сокращения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов. В отчетном периоде добыча нефти увеличилась лишь на 0.6%, составив 65.4 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти в целях стабилизации мирового рынка).

Увеличение реализации нефти на 2.8% до 65.1 млн тонн, в первую очередь, связано с ростом продаж на международных рынках до 62.5 млн тонн (+4.8%). Реализация нефти на внутреннем рынке упала на 64.9% до 0.6 млн тонн. Средняя цена реализации на внешних рынках сократилась на 4.3% - до 4 217 руб. за баррель, цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 8.4% - до 3 351 руб. за баррель. Доходы от продаж сырой нефти уменьшились на 0.9% до 2 трлн руб.

Collapse )

Газпром нефть (SIBN) Итоги 9 мес. 2019 г.

Сокращение добычи нефти замедляет рост финансовых показателей

Компания Газпром нефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2019 года.

Совокупная выручка компании выросла на 2.4%, составив 1 871 млрд руб.

Доходы от продажи нефти выросли на 6.9% до 571 млрд руб. на фоне снижения цен на нефть и увеличения объемов продаж, обусловленного снижением переработки на собственных НПЗ компании. При этом добыча на собственных месторождениях компании показала снижение на 0.2%, в то время как ее доля в совместных предприятиях выросла на 6.8%, вследствие роста добычи на Новопортовском, Восточно-Мессояхском месторождениях, а также из-за увеличения доли владения в Арктикгаз. Совокупный объем продаж нефти вырос на 10.5%.

Доходы от продажи нефтепродуктов прибавили 0.8%, составив 1 224 млрд руб. Причиной их роста стало увеличение цен на внутреннем рынке (+1.8%). Динамика объема переработки (-1.9%) и продаж нефтепродуктов (+0.1%) была слабой по причине проведения ремонтных работ на НПЗ.

Collapse )

Макроэкономика – данные за октябрь 2019 года

В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в октябре макроэкономическую информацию.

В первую очередь стоит упомянуть сообщение Минэкономразвития, в котором ведомство заявляло об ускорении российского ВВП в сентябре до 2% в годовом выражении после уточненных 1,7% в августе. По оценке министерства, в III квартале ВВП ускорился до 1,9% с 0,9% по итогам II квартала, а рост ВВП по итогам января-сентября Минэкономразвития оценило в 1,2%. Однако в ведомстве при этом отметили, что резкое ускорение роста ВВП в III квартале носит неустойчивый характер, оно объясняется разовыми факторами, и рост в IV квартале может замедлиться до 1,4-1,5%. Далее мы проанализируем ситуацию в ключевых отраслях экономики, а также рассмотрим динамику основных макроэкономических показателей.

Одной из причин ускорения роста ВВП в сентябре может быть динамика промышленного производства. По данным Росстата, в сентябре 2019 года рост промышленного производства ускорился до 3% после увеличения на 2,9% в августе. По итогам девяти месяцев 2019 года промышленное производство выросло на 2,7%. Однако с исключением сезонного и календарного факторов, промпроизводство в сентябре сократилось на 0,1%.

Collapse )