Category: медицина

Bristol-Myers Squibb Company (NYSE: BMY) Подробная информация о компании и тоги 9 мес. 2019 года

Мы продолжаем серию публикаций об иностранных эмитентах. В первом обзоре по данной компании мы постараемся представить подробную информацию о профиле компании, а также анализ ее производственных и финансовых результатов за несколько лет.

Bristol-Myers Squibb Company получила свои близкие к современным корпоративные очертания в 1989 году, когда произошло слияние между Bristol-Myers Company и Squibb Corporation. Однако история объединенной корпорации берет свое начало на 130 лет раньше.

В 1858 году в Бруклине Эдвард Робинсон Сквибб основал Squibb Corporation для производства различных лекарств. Имея десятилетний опыт службы военным хирургом на флоте, Эдвард Сквибб обнаружил острую необходимость армии в высококачественных стандартизированных лекарственных препаратах, на поставках которых корпорация и сконцентрировалась в дальнейшем. В конце 19 века к отцу присоединились сыновья, и компания была переименована в E.R. Squibb & Sons. В 1917 году корпорация стала пионером в стандартизации применения наперстянки для лечения сердечных заболеваний. К 1938 году у E.R. Squibb & Sons имела свои лаборатории по контролю качества, заводы и даже исследовательский институт, где в 1939 был разработан первый миорелаксант интокострин на основе кураре.

Collapse )

CVS Health Corporation Итоги 9 мес. 2019 года

Компания CVS Health Corporation раскрыла финансовую отчетность за девять месяцев 2019 года. Отметим, что 28 ноября 2018 года была закрыта сделка по слиянию с оператором рынка медицинского страхования – Aetna. В связи с этим компания выделила новый сегмент – «Медицинское страхование».

Обратимся к анализу сегмента «Услуги фармацевтического посредничества». Напомним, что в данном сегменте компания отражает результаты своей деятельности в качестве Pharmacy Benefit Manager. Такой вид юридического лица выполняет посреднические функции между медицинскими страховщиками, производителями лекарств и аптек, согласуя набор оптимальных препаратов и более выгодных цены на них для держателей медицинских страховок.

Совокупная выручка сегмента увеличилась на 4.6% - до $104.4 млрд. При этом доходы от заказов, распределенных по аптечным сетям, увеличились на 2.2% - до $66.1 млрд – на фоне роста количества заказов. Выручка от рецептов на лекарства, распределяемые почтой, составила $37.9 млрд (+8.9%) благодаря большему проникновению сервиса, позволяющего пациенту выбирать способ получения рецептурных медикаментов. Снижение выручки за обработанный заказ сократилось благодаря более широкому применению дженериков, по сравнению с брендированными препаратами.

Collapse )

Bayer AG Итоги 9 мес. 2019 года

Компания Bayer AG выпустила отчетность за девять месяцев 2019 года.

Общий объем продаж компании удалось увеличить на 24.3% до 32.8 млрд евро, главным образом, за счет начала консолидации результатов компании Monsanto Company (с 7 июня 2018 года) в сегменте защиты сельскохозяйственной продукции. Кроме того, на результаты всех сегментов положительное влияние оказало ослабление курса евро к другим валютам.

Доходы направления защиты сельскохозяйственной продукции выросли более чем наполовину до 15.2 млрд евро, причиной тому послужило отражение положительного портфельного эффекта от приобретения Monsanto. Без учета покупки Monsanto отметим рост продаж инсектицидов и семян кукурузы на фоне сокращения продаж семян соевых бобов, произошедшего из-за экстремальных погодных условий в центрально-западной части США, что сократило посевную площадь. В итоге с учетом затрат на слияние в размере более 600 млн евро в отчетном периоде и прибыли от выбытия активов около 2.8 млрд евро годом ранее, операционная прибыль по данному сегменту сократилась почти в 4 раза – до 1 млрд евро.

Collapse )

Gilead Sciences, Inc. (GILD): Итоги 9 мес. 2019 года

Компания Gilead Sciences Inc выпустила отчетность за девять месяцев 2019 г.

Выручка компании увеличилась на 1.5% до $16.6 млрд. При этом падение продаж препаратов для лечения гепатита C было отчасти компенсировано ростом доходов от реализации препаратов для лечения ВИЧ, а также полным отражением результатов от нового направления Yescarta (купленная компания Kite занимается разработкой инновационных методов иммунотерапии рака).

Сегмент препаратов для лечения ВИЧ и гепатита B показал рост на 12.3% до $11.9 млрд, в основном, из-за продолжающегося освоения продуктов на основе препарата Descovy (эмтрицитабин и тенофовир алафенамид), которые включают запущенные в 2018 году Biktarvy и Odefsey.

Сегмент препаратов для лечения гепатита C (который состоит из Epclusa, Harvoni, Vosevi и Sovaldi) сократил свои продажи на 23.9% до $2.2 млрд. Такое падение было обусловлено снижением цен на препараты Harvoni и Epclusa на всех основных рынках в результате усиления конкуренции.

В разрезе географических сегментов 74% годовой выручки пришлось на североамериканский рынок, 17% - на европейский, и 9% - на прочие регионы.

Collapse )

Bayer AG Итоги 6 мес. 2019 года

Компания Bayer AG выпустила отчетность за первые шесть месяцев 2019 года.

Общий объем продаж компании удалось увеличить на 31.6% до 24.5 млрд евро, главным образом, за счет начала консолидации результатов компании Monsanto Company (с 7 июня 2018 года) в сегменте защиты сельскохозяйственной продукции. Кроме того, на результаты всех сегментов положительное влияние оказало ослабление курса евро к другим валютам.

Доходы направления защиты сельскохозяйственной продукции выросли почти в 2 раза до 11.2 млрд евро, причиной тому послужило отражение положительного портфельного эффекта от приобретения Monsanto. Без учета покупки Monsanto отметим рост продаж инсектицидов и семян кукурузы на фоне сокращения продаж семян соевых бобов, произошедшего из-за весенних ливневых дождей и наводнений в центрально-западной части США, что сократило посевную площадь. В итоге с учетом затрат на слияние в размере почти 600 млн евро, операционная прибыль по данному сегменту увеличилась почти на 25% – до 1.3 млрд евро.

Collapse )

Gilead Sciences, Inc. Итоги 6 мес. 2019 года

Компания Gilead Sciences Inc выпустила отчетность за первые шесть месяцев 2019 г.

Выручка компании увеличилась на 2.1% до $10.97 млрд. При этом падение продаж препаратов для лечения гепатита C было отчасти компенсировано ростом доходов от реализации препаратов для лечения ВИЧ, а также отражением результатов от нового направления Yescarta (купленная компания Kite занимается разработкой инновационных методов иммунотерапии рака).

Сегмент препаратов для лечения ВИЧ и гепатита B показал рост на 12.1% до $7.7 млрд, в основном, из-за продолжающегося освоения продуктов на основе препарата Descovy (эмтрицитабин и тенофовир алафенамид), которые включают запущенный в 2018 году Biktarvy и Odefsey.

Сегмент препаратов для лечения гепатита C (который состоит из Epclusa, Harvoni, Vosevi и Sovaldi) сократил свои продажи на 24.7% до $1.5 млрд. Такое падение было обусловлено снижением цен на препараты Harvoni и Epclusa на всех основных рынках в результате усиления конкуренции.

В разрезе географических сегментов 71% годовой выручки пришлось на североамериканский рынок, 20% - на европейский, и 9% - на прочие регионы.

Затраты компании снизились на 0.1% и составили $6.3 млрд. Себестоимость проданных товаров снизилась на 11% - до $1.96 млрд – на фоне сокращения выплачиваемых роялти и оптимизации запасов. Затраты на исследования и разработки увеличились на 4% – до $2.2 млрд на фоне повышения инвестиций в совместные проекты. Коммерческие и административные расходы выросли на 7% - до $2.1 млрд.

Collapse )

CVS Health Corporation. Итоги 6 мес. 2019 года

Компания CVS Health Corporation раскрыла финансовую отчетность за первые шесть месяцев 2019 года. Отметим, что 28 ноября 2018 года была закрыта сделка по слиянию с оператором рынка медицинского страхования – Aetna. В связи с этим компания выделила новый сегмент – «Медицинское страхование».

Обратимся к анализу сегмента «Услуги фармацевтического посредничества». Напомним, что в данном сегменте компания отражает результаты своей деятельности в качестве Pharmacy Benefit Manager. Такой вид юридического лица выполняет посреднические функции между медицинскими страховщиками, производителями лекарств и аптек, согласуя набор оптимальных препаратов и более выгодных цены на них для держателей медицинских страховок.

Совокупная выручка сегмента увеличилась на 3.7% - до $68.4 млрд. При этом доходы от заказов, распределенных по аптечным сетям, увеличились на 2.1% - до $43.6 млрд – на фоне роста количества заказов. Выручка от рецептов на лекарства, распределяемые почтой, составила $24.5 млрд (+6.6%) благодаря большему проникновению сервиса, позволяющего пациенту выбирать способ получения рецептурных медикаментов. Снижение выручки за обработанный заказ сократилось благодаря более широкому применению дженериков, по сравнению с брендированными препаратами.

Collapse )

Bayer AG Итоги 1 квартала 2018 года

Компания Bayer AG выпустила отчетность за 1 кв. 2018 года.

Ключевые показатели Bayer AG (BAYN), млн евро 1 кв. 2018

Общий объем продаж компании снизился на 5,6% до 9,1 млрд евро, главным образом, из-за серьезного укрепления курса евро к другим валютам. Доходы основного сегмента -  фармацевтических препаратов упали на 4,4% до 4,1 млрд евро.  Драйверами роста остались препараты Xarelto +8,4% (лечение сердечно-сосудистых заболеваний, профилактика тромбозов); Eylea +13% (лечение глазных болезней); Adempas +11% (лечение сердечно-сосудистых заболеваний). Препараты Xofigo (лечение раковых заболеваний) и Stivarga (лечение раковых заболеваний) показали снижение выручки на 8% и 6,7%, в основном из-за падения продаж в США.

Сегмент безрецептурных препаратов показал снижение продаж на 12% до 1,4 млрд евро.  Продажи в Азиатско-Тихоокеанском регионе значительно замедлились по причине изменения правового статуса двух медикаментозных брендов по уходу за кожей (перевод с безрецептурных лекарств (ОТС) в препараты, продаваемые по рецепту) китайскими властями, что привело к снижению продаж на 19,5%. Доходы сегмента Северной Америки также значительно упали (-15%). В разрезе препаратов наибольший рост продаж был зафиксирован в Dr Scholl’s (+19,5%) и Bepanthen/Bepanthol (+5,3%); в наиболее крупных по объему продаж препаратах Claritin и Aspirin произошло падение на 12,1% и 6,8% соответственно.

Доходы направления защиты сельскохозяйственной продукции сократились на 8,3%, составив 2,9 млрд евро. Преимущественно это падение вызвано снижением продаж в Европе, Ближнем Востоке, странах Африки на 11,5% до 1,3 млрд евро в связи с неблагоприятными погодными условиями в Европе. Зафиксированы более низкие продажи фунгицидов (-7,5%), гербицидов (-12,3%) и растительных семян (-11,1%).

Направление защиты здоровья животных, функционирующее в качестве отдельной бизнес-единицы, показало падение продаж на 5,9% до 414 млн евро. Рост наблюдался только в Азиатско-Тихоокеанском регионе (+1,3%), остальные регионы показали падение продаж. Наибольший рост выручки зафиксирован в средстве против блох и клещей Seresto (+15,8%).

Операционная прибыль компании снизились на 4,8% до 2,3 млрд евро. Падению операционной прибыли способствовали расходы в связи с планируемым приобретением Monsanto.

Чистые финансовые доходы составили 130 млн евро против расходов 296 млн евро годом ранее. Выход в положительную зону чистого финансового результата обусловлен продажей доли в Covestro (275 млн евро). Кроме того, доходы от Covestro сейчас учитываются по методу долевого участия (80 млн евро).

Отчетность вышла в рамках наших ожиданий, значимого пересмотра прогноза не произошло.  Говоря о будущих результатах компании, невозможно не упомянуть слияние Bayer AG с Monsanto Company - транснациональной компанией, занимающей лидирующие позиции в сфере биотехнологии растений. Компания прогнозирует завершение сделки во втором квартале текущего года.

Ключевые прогнозные показатели Bayer AG (BAYN) Прогноз на 2018

В настоящий момент акции Bayer AG торгуются исходя из P/E 2018 около 16 и P/BV 2018 порядка 2 и входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Amgen Inc. Итоги 1 квартала 2018 года

Компания Amgen Inc. выпустила отчетность за первые 3 месяца 2018 г.

Ключевые показатели Amgen Inc (AMGN) 1кв 2018

Выручка компании осталась практически на прошлогоднем уровне, составив 5,6 млрд дол. (+1,6%). Усиливающийся спрос на новые продукты компании (Sensipar, Prolia, Vectibix, XGEVA, Nplate) компенсировал снижение продаж традиционных препаратов, имеющих достаточно большой удельный вес в доходах компании (Enbrel, Neulasta, EPOGEN). При этом отметим, что продажи препарата Neulasta сократились на 4,5% за счет снижения спроса, а существенное падение доходов от реализации препарата EPOGEN связано со снижением цены продажи и с более низким спросом. Снижение глобальных продаж Aranesp было обусловлено, прежде всего, влиянием конкуренции. Снижение выручки от продаж препарата ENBREL на 6,4% вызвано по большей части усилившейся конкуренцией со стороны биоаналогов.

Затраты компании сократились на 1,6% и составили 2,8 млрд дол., в результате операционная прибыль выросла на 5,2% до 2,7 млрд дол., а операционная маржа выросла на 1,7 процентных пункта до 49,1%. На рост маржи оказали влияние повышение производственной эффективности, в основном из-за сокращения расходов на роялти и амортизации нематериальных активов, а также снижение расходов на исследования и разработки (-1,2%) за счет выхода ряда препаратов на поздние стадии клинических испытаний.

Снижение чистых финансовых расходов на 18,3% было обусловлено увеличением процентных доходов на фоне роста объема краткосрочных финансовых вложений.

Эффективная налоговая ставка снизилась с 15,8% до 11,8%, в итоге чистая прибыль выросла на 11,6% до 2,3 млрд дол.

За первый квартал 2018 года компания произвела рекордный объем выкупа акций (52,1 млн собственных акций) на сумму около 10,7 млрд дол., а также выплатила акционерам дивиденды на сумму 951 млн дол. Руководство заявило о продолжении выкупа акций в текущем году на 2-4 млрд дол.

Операционная прибыль вышла несколько выше наших ожиданий, что было учтено в прогнозах финансовых показателей компании на ближайшие годы. Отметим, что значительный выкуп акций привел к росту потенциальной доходности акций компании.

Прогноз ключевых показателией Amgen Inc (AMGN) Прогноз на 2018

В настоящий момент акции Amgen торгуются исходя из P/E 2018 около 13 и P/BV 2018 около 7 и входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

CVS Health Corporation (CVS). Подробная информация о компании и итоги 2017 года

Мы продолжаем серию публикаций об иностранных компаниях, включенных в состав портфеля фонда «Арсагера - акции Мира». Текущий обзор посвящен одной из крупнейших аптечных сетей в США, компании CVS Health Corporation, в котором мы постараемся представить подробную информацию о профиле компании, а также провести анализ производственных и финансовых результатов за несколько лет и за последний отчетный период.

CVS Health Corporation – инновационная интегрированная фармацевтическая компания, основанная в 1963 году и управляющая более чем 9800 точками розничной торговли. Внутри аптечной сети работают свыше 1100 клиник мгновенной доступности. Помимо этого  в рамках CVS Caremark компания обеспечивает доступ своим клиентам к лекарственным препаратам и оказывает другие услуги в рамках программ медицинских пособий. Специальное фармацевтическое отделение - CVS Specialty - предоставляет услуги людям с хроническими или генетическими заболеваниями, нуждающимся в сложном и дорогостоящем курсе лечения. В 2014 году CVS приобрела аптечную сеть Navarro Discount Pharmacies, выполняющую также функции по выдаче фармацевтических пособий. Годом ранее компания купила бразильского поставщика медикаментов Drogaria Onorfe, располагающего сетью из 47 магазинов.

Collapse )