УК "Арсагера" - Фундаментальный анализ (arsagera1) wrote,
УК "Арсагера" - Фундаментальный анализ
arsagera1

Коршуновский ГОК (KOGK) Итоги 2013 года: уверенный рост финансовых результатов

Коршуновский ГОК опубликовал отчетность по РСБУ за 2013 год.

Источники: данные компании.

Выручка компании выросла на 28,5% (здесь и далее г/г) до 14,6 млрд рублей, что связано с реализацией продукции на условиях FCA и включением в цену железнодорожного тарифа. Объем производства железнорудного концентрата снизился на 0,7% - до 4 335 тыс. тонн.

Изменение условий реализации привело к росту совокупных затрат, увеличившихся на 29,7% - до 12,46 млрд рублей. В результате прибыль от продаж выросла на 22% - до 2,13 млрд рублей.

Финансовые вложения, в виде предоставленных займов, выросли на 1,2 млрд рублей, достигнув 15,57 млрд рублей. Данный объем финансовых вложений принес Кршуновскому ГОКу доходы в размере почти 1,3 млрд рублей, таким образом, средняя ставка по выданным займам оставила, по нашим оценкам, порядка 8,6%. Долговое бремя компании составляет только 37 млн рублей.

В отчетном периоде компания сумела показать положительное сальдо прочих доходов и расходов, которое составило 9 млн рублей. В результате чистый финансовый результат Коршуновского ГОКа вырос почти на 40%, достигнув 2,67 млрд рублей.

Таким образом, компания - одна из немногих «дочек» Мечела, которая в 2013 году смогла продемонстрировать рост чистого финансового результата. В ближайшие 2 года мы не ожидаем значительного роста объемов производства и прогнозируем, что финансовые результаты компании будут находиться в диапазоне 2,5-3 млрд рублей. Из возможных рисков отметим рост в 2013 году дебиторской задолженности с 3,3 до 7,9 млрд рублей. В том случае, если контрагенты, на которые приходится данный объем задолженности, окажутся неплатежспособными, Коршуновский ГОК может начислить существенные резервы под обесценение, которые могут оказать значительное влияние на чистую прибыль компании. Акции Коршуновского ГОКа торгуются с P/E 2014 выше 4 и в число наших приоритетов не входят.

Tags: kogk, коршуновский гок
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments