November 15th, 2019

Роствертол (RTVL) Итоги 9 мес. 2019 года: съежившийся портфель заказов ставит непростые задачи

Роствертол опубликовал отчетность за 9 месяцев 2019 года по РСБУ.

Вышедшая отчетность продолжает демонстрировать ухудшение финансовых результатов, связанное с провалом в портфеле заказов компании на текущий год. Особенно впечатляющим выглядит снижение операционной прибыли (с 20,9 млрд руб. до 2 млрд руб.) и чистой прибыли (с 15,4 млрд руб. до 627 млн руб.).

Кроме того отметим, что в текущем году компания вновь прибегла к долговому финансированию, составившему на конец отчетного периода 13,3 млрд руб. Дебиторская задолженность компании увеличилась с 16,7 млрд руб. на конец 2018 г. до 18,0 млрд руб.. Напомним, что по РСБУ Роствертол в качестве долга отражает, в том числе, задолженность Министерства обороны по выполненным контрактам.

Не исключено, что по итогам года ситуация несколько выправится, поскольку признание выручки по выполняемым контрактам у оборонных компаний в течение года формируется неравномерно.

Тем не менее, нельзя не отметить наличие определенного кризиса спроса на производимые компанией вертолеты, причем он снизился как по линии закупок Минобороны, так и по экспортным контрактам. Судя по сообщениям СМИ, именно с этим связаны планы по сокращению персонала завода. Шансы на восстановление финансовых показателей связаны с серийным производством модернизированного тяжелого вертолета Ми-26Т2, которое должно было начаться в текущем году.

Collapse )

Нижнекамскнефтехим (NKNC, NKNCP) Итоги 9 мес. 2019 г.: снижение выручки

Нижнекамскнефтехим раскрыл отчетность за 9 месяцев 2019 г. по РСБУ.

Выручка компании составила 132.9 млрд руб., продемонстрировав снижение на 4%.

Затраты снизились сильнее (-5.8%), составив 109.3 млрд руб. Ключевая статья издержек – расходы на сырье и материалы – сократилась на 17.3% до 53.2 млрд руб., что, по всей видимости, было связано со снижением производства. Рост расходов на энергию составил 7.5% (16.4 млрд руб.). Отметим рост коммерческих расходов на 7.6% до 7.1 млрд руб. и управленческих расходов – на 1.8% до 5.5 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 5.4% до 23.6 млрд руб.

В отчетном периоде процентные доходы увеличились в 3.1 раза - до 897 млн рублей на фоне высоких остатков на счетах компании. Хотя компания начала увеличивать долг для осуществления своих инвестиционных проектов – на конец отчетного периода он достиг 48.4 млрд руб., но процентные расходы не отображаются в отчете о финансовых результатах, так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в сумму основных средств.

По итогам полугодия компания отразила положительное сальдо прочих доходов/расходов в размере 839 млн руб. против прошлогоднего результата - 698 млн руб. В итоге чистая прибыль компании выросла на 9.5%, составив 20.4 млрд руб.

Collapse )

Magna International Inc. Итоги 9 мес. 2019 г.

Производитель автокомпонентов Magna International Inc. раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2019 года. Отметим, что валюта представления результатов – доллары США.

Совокупная выручка канадской компании сократилась на 2,1% - до $30 млрд, показав снижение по крупнейшим своим сегментам. Серьезное отрицательное влияние на результаты компании по всем сегментам в 3 кв. 2019 г. оказала крупная забастовка рабочих на заводах компании General Motors.

Выручка дивизиона «Кузовы, ходовая часть и экстерьер» снизилась на 6,1%, в первую очередь, в результате сокращения производства легковых автомобилей в целом, а также ввиду укрепления доллара США к евро, канадскому доллару и юаню. Частично эти факторы были нивелированы участием в новых производственных программах Chevrolet Blazer, GMC Sierra & Chevrolet Silverado, Cadillac XT6, Ford Ranger и Jeep Gladiator. Операционная прибыль сократилась на 4,4%, составив $1 млрд.

Сегмент «Трансмиссия и освещение» показал падение выручки на 8% - до $8,6 млрд – на фоне упоминавшихся валютных факторов, а также снижения производства легковых автомобилей в целом. Частично эти факторы были нивелированы участием в новых производственных программах BMW X5, GMC Sierra, Chevrolet Silverado, Chevrolet Blazer and Cadillac XT6. Операционная прибыль дивизиона сократилась на 36,3% до $584 млн вследствие более высоких расходов на разработки в электронике.

Collapse )

Кузбасская Топливная Компания (KBTK) Итоги 9 мес. 2019 г: снижение объемов продаж привело к убытку

Кузбасская топливная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2019 года.

Производство угля выросло на 1,4% до 11,6 млн тонн, в первую очередь, за счет роста добычи на Виноградовском разрезе и Брянском участке. Объем продаж снизился на 11,9% до 10,1 млн тонн на фоне сокращения объемов перепродажи покупного угля.

Средняя цена реализации тонны угля на внутреннем рынке, по нашим оценкам, увеличилась на 28%, составив 1 726 рублей за тонну; экспортная цена реализации увеличилась на 5,8%, составив 4 181 руб. за тонну.

Экспортная выручка составила 34,1 млрд руб., упав на 5,1%, а совокупная выручка снизилась на 15,4% до 40,5 млрд руб. на фоне сокращения доходов от перепродажи покупного угля почти в 4 раза. Транспортные и топливные расходы показали рост соответственно на 8,5% и 11,9%.

Операционные расходы снизились на 2,3% и составили 40,9 млрд руб. Основной причиной их падения выступили расходы на покупной уголь, упавшие в 4,9 раз до 1,7 млрд руб.

В итоге на операционном уровне компания зафиксировала убыток 383 млн руб. против прибыли 6 млрд руб. годом ранее. За всё время нашего аналитического покрытия компания никогда не получала операционный убыток по итогам 9 месяцев.

Collapse )

Сургутнефтегаз (SNGS) Итоги 9 мес. 2019 г.: прибыль сокращается

Сургутнефтегаз раскрыл отчетность по стандартам РСБУ за 9 месяцев 2019 года.

В отчетном периоде добыча нефти сократилась на 0.2% до 45.3 млн тонн, отражая достигнутые ранее договоренности по общему сокращению добычи нефти стран-членов ОПЕК и крупных производителей нефти, не являющихся членами ОПЕК. Экспорт нефти, в свою очередь, вырос на 9.9%, составив 24.4 млн тонн. Добыча газа упала на 1.3% и составила 7.2 млрд куб. м.

Выручка компании увеличилась на 2.3%, составив 1 175 млрд руб., что произошло на фоне роста экспорта нефти и, вероятно, увеличения цен на нефтепродукты. Доходы от продажи сырой нефти опустились на 2.3% – до 755 млрд руб., а реализация нефтепродуктов принесла выручку в размере 392 млрд руб. (+12.8%).

Себестоимость росла более быстрыми темпами, составив 801 млрд руб. (+3.9%). Основной причиной её увеличения явился рост расходов по налогам до 440 млрд руб. (+7.4%), в частности, налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который произошел главным образом в результате увеличения налоговой ставки (последствие «налогового маневра»). Некую компенсаторную роль сыграл применяемый с начала года «обратный акциз», равный, по нашим расчетам, 15 млрд руб. В результате валовая прибыль составила 375 млрд руб., показав снижение почти на процент. Коммерческие расходы увеличились до 82.4 млрд руб. (+13.6%), при этом их доля в выручке выросла с 6.3% до 7%. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 4.3% до 292 млрд руб.

Collapse )