June 19th, 2015

Калугаоблгаз (KLOG) Итоги 2014 г.: превышение плановых показателей

Газпром газораспределение Калуга (бывший «Калугаоблгаз») представил финансовую отчетность за 2014 г. по РСБУ.

Доходы компании выросли на 15,1% (здесь и далее: г/г.) до 1,8 млрд руб., превысив план компании на 7%. Выручка от транспортировки газа при этом составила 1,4 млрд руб., что выше прошлогоднего результата на 13,6%. Отметим, что это стало следствием как увеличения среднего расчетного тарифа на 8,9%, так и роста объема транспортировки газа на 4,3%.

Затраты компании увеличились на 15%, в итоге операционная прибыль общества показала рост на 15,6%, составив 348 млн руб.

В блоке финансовых статей отметим рост процентных доходов с 3,3 до 5,9 млн руб., что стало результатом увеличения депозитов, а также снижение отрицательного сальдо прочих доходов и расходов с 86 до 79 млн руб., вследствие восстановления резервов по сомнительным долгам и обязательств по судебному процессу. Долговой нагрузки компания не имеет. В итоге чистая прибыль составила 206 млн руб. (+26,8%). Отметим, что по итогам отчетного года компания направила на дивиденды 25% от чистой прибыли за вычетом спецнадбавки, составившей 72 млн руб. Таким образом дивиденд на одну акцию утвержден в размере 604,28 руб., что к текущей цене предполагает дивидендную доходность порядка 2%.

Помимо всего прочего добавим, что мы рассчитываем на выставление Газпромом оферты миноритарным акционерам облгазов. Напомним, что цена сделки, из-за которой Газпром должен дать оферту Калугаоблгазу, составляет около 40 670 руб. за акцию. Балансовая цена по состоянию на конец 2014 г. находится на отметке 37 513 руб.

Акции компании торгуются с P/E порядка 4 и входят в число наших приоритетов в секторе облгазов.