?

Log in

No account? Create an account

May 5th, 2015

Нижнекамскнефтехим опубликовал бухгалтерскую отчетность за 1 квартал 2015 года по РСБУ. В отчетном периоде выручка компании составила 36,7 млрд руб., продемонстрировав рост на 12% (здесь и далее: г/г) на фоне увеличения производства пластиков на 6% и стабилизации на рынке каучуков.

К сожалению, компанией не была предоставлена разбивка выручки по сегментам деятельности, что усложняет представление о драйверах роста доходов эмитента в отчетном периоде. Можно предположить, что благодаря эффекту девальвации рубля рост продемонстрировали оба ключевых продуктовых сегмента компании: каучуки и пластики. Затраты компании при этом выросли только на 2,5% до 28,4 млрд руб., валовая прибыль увеличилась на 64%, составив 8,3 млрд руб. Коммерческие расходы возросли на 36% до 1,7 млрд руб., опередив темп роста выручки компании. Управленческие расходы напротив сократились на 2% до 1,3млрд руб.

В итоге прибыль от продаж увеличилась более чем в 2 раза, составив 5,3 млрд руб.

Блок финансовых статей еще больше улучшил ситуацию. Общий долг компании на конец отчетного периода составил 5,2 млрд рублей, сократившись на 15% по сравнению с началом года. В то же время отметим рост почти в 1.5 раза – до 5,3 млрд руб. — денежных средств и эквивалентов, некоторую часть из которых, по всей видимости составляют валютные активы. Наличие валютных активов привело к положительным курсовым разницам, которые в некоторой степени нейтрализовали эффект отрицательных курсовых разниц по валютному долгу. В итоге, чистая прибыль эмитента составила 4,7 млрд руб., продемонстрировав рост почти в 3 раза.

Ранее компанией был предоставлен годовой отчет по итогам 2014 года. Однако, к нашему разочарованию, эмитент не предоставил детальную информацию о производстве основных продуктов, а также по такому важному показателю, как загрузка производственных мощностей.

Мы надеемся, что компания более не будет злоупотреблять излишними социальными отчислениями из прибыли в ущерб своим акционерам. Исходя из наших прогнозов, акции Нижнекамскнефтехим торгуются с P/E 2015 -2,7 и являются одной из наших базовых бумаг во «втором эшелоне».

Profile

arsagera1
УК "Арсагера" - Фундаментальный анализ

Latest Month

August 2019
S M T W T F S
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Tags

Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Powered by LiveJournal.com