August 9th, 2011

Снижение кредитного рейтинга США: последствия и перспективы

Что происходит на фондовых рынках США? В данном материале представлено мнение специалистов УК «Арсагера» о последствиях снижения кредитного рейтинга США и перспективах рынков развивающихся экономик, в том числе – российского фондового рынка.

Читать далее


Почему компании "голубые фишки" не берут деньги в долг для выкупа своих акции на рынке?

 

"Совет директоров ОПИНа принял решение провести внеочередное общее собрание акционеров компании 8 сентября 2011 года. На собрании будет рассматриваться вопрос об уменьшении уставного капитала компании путем выкупа части акций. Цена выкупа определена в 955,65 руб. за одну обыкновенную акцию."

Браво,  г-н Прохоров! Похоже среди российских бизнесменов только Вы разбираетесь в корпоративном управлении. У ОПИНа Р/Вv, по нашим оценкам, около 0.3 Это значит, что рыночная цена составляет 30% от стоимости активов, которые есть у компании. Решение представляется крайне прагматичным. Это повысит рентабельность собственного капитала и поддержит котировки. Хорошо для тех, кто хочет продать акции и для тех, кто хочет остаться с ними.

У нас большинство компаний - "голубых фишек" - имеют возможность занимать деньги по ставке 6-8% годовых. В то же время, коэффициенты Р/Е  у них находятся на уровнях близких к минимальным – около 4-6. Иными словами, прибыльность этих компаний (их реальная, а не номинальная доходность) находится на уровне 15-25% в год. При этом данные компании демонстрируют тенденцию к росту прибыли за счет инфляции и развития бизнеса. При ожидаемом росте ВВП (=развитии бизнеса) на уровне 5% и при ожидаемом уровне инфляции на уровне 7%, итоговая (номинальная) доходность вложений в акции в среднем может быть на уровне 27-37%. 

 

В отличие от ОПИНА многие компании обладают свободным «кэшем». Им даже в долг брать не надо…

Так почему не вложить эти деньги с отличной рентабельностью в собственный же бизнес (в свои акции) благодаря низкому интеллекту участников нашего фондового рынка?

Что мешает? Непонимание рычагов повышения рентабельности акционерного капитала?






</lj-like>