Category:

Ленэнерго (LSNG, LSNGP). Итоги 1 кв. 2019 года: растет тариф, вместе с ним – и прибыль

Компания Ленэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2019 г.

Выручка компании увеличилась почти на 9% - до 21.2 млрд рублей. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 12%, составив 20.3 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска (+0.7%) и положительной динамики среднего расчетного тарифа (+11.2%). Сокращение доходов от присоединения к сетям связано с эффектом высокой базы 1 квартала 2018 года, во время которого был учтен договор с ЗАО «Общественно-деловой центр «Охта».

Значительный рост прочих доходов (более чем в 2 раза) до 343 млн руб., главным образом, обусловлен скачком доходов от выявленного бездоговорного потребления.

Операционные расходы компании сократились на 7% - до 14.96 млрд рублей. Общее снижение расходов связано со значительным сокращением резервов под обесценение дебиторской задолженности (348 против 904 млн руб.), уменьшением амортизационных отчислений и отражением платежей по долгосрочной аренде в финансовом блоке. Значительные статьи затрат (приобретение и передача электроэнергии, персонал) показали динамику близкую к нулевой.

В итоге операционная прибыль увеличилась почти вдвое – до 6.6 млрд рублей.

Финансовые расходы увеличились на 3%, вследствие отражения процентов по аренде в финансовом блоке с 1 января 2019 года. Долговая нагрузка компании осталась на уровне 34 млрд руб. В итоге чистая прибыль Ленэнерго увеличилась на 88% - до 4.9 млрд рублей. Напомним, что совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2018 года дивиденд в размере 3.52 копеек на акцию, что составляет около 3% от чистой прибыли по МСФО.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании, сократив оценку будущего темпа роста некоторых статей расходов. В итоге потенциальная доходность обыкновенных акций Ленэнерго выросла.

Обыкновенные акции компании обращаются с P/E 2019 около 3.6 и P/BV 2019 около 0.35 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Error

Anonymous comments are disabled in this journal

default userpic

Your reply will be screened

Your IP address will be recorded