Category:

ДНПП (DNPP). Итоги 1 кв. 2019: феноменальный рост

ДНПП раскрыло отчетность по РСБУ за 1 кв. 2019 года.

Выручка компании показала существенный рост, составив 11,8 млрд руб. Вероятнее всего, в отчетном квартале компания признала выручку по крупному контракту.

Операционные расходы увеличились сопоставимыми темпами до 7,2 млрд руб., в результате операционная прибыль возросла в 45 раз до 4,7 млрд руб.

Чистые финансовые доходы увеличились на 52,1% до 28 млн руб. на фоне роста процентных доходов в отчетном квартале. При этом, объем денежных средств на счетах компании в 1 кв. 2018 г. составлял 9,2 млрд руб.,а в 1 кв. 2019 г. – 6,4 млрд руб. Долговое бремя на балансе компании в отчетном квартале отсутствовало.

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в 1 кв. 2019 г. составило 131 млн руб., против положительного сальдо годом ранее в размере 50 млн руб. Сама компания не раскрывает причины такой динамики. Со своей стороны мы можем предположить, что это объясняется наличием отрицательных курсовых разниц. В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 3,7 млрд руб.

По линии балансовых показателей отметим увеличение с начала года собственного капитала на 30,8%, отразившего рост нераспределенной прибыли.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых результатов компании. При этом напоминаем, что доходы и прибыль компаний оборонного сектора формируется в течение года нелинейно, что связано с неравномерным признанием доходов по выполненным контрактам. Потенциальная доходность акций увеличилась незначительно, что связано со снижением дивидендной доходности на фоне сообщения о рекомендации совета директоров не выплачивать дивиденды по итогам 2018 года. При этом нашей модели мы прогнозируем, что в будущем компания будет распределять на дивиденды порядка 10-15% от чистой прибыли.

Исходя из котировок на продажу в системе RTS Board (12 966 рублей за акцию), капитализация компании составляет 2,7 млрд рублей, а мультипликатор P/BV находится на уровне 0,2. Бумаги компании являются одним из наших приоритетов в оборонном секторе и входят в ряд диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB

Error

Anonymous comments are disabled in this journal

default userpic

Your reply will be screened

Your IP address will be recorded