Category:

ФСК ЕЭС (FEES). Итоги 1 кв. 2019 года: обмен активами значительно повлиял на прибыль

Федеральная сетевая компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО первые три месяца 2019 года.

Совокупная выручка компании снизилась на 5.2% до 57.5 млрд руб. на фоне падения выручки от продаж электроэнергии до 465 млн рублей, что связано с сокращением объемов реализации электроэнергии. Доходы от передачи показали рост на 6.1%, составив 56.1 млрд руб. Указанная динамика обусловлена ростом тарифа на 5,5%, а также увеличением доходов от компенсации потерь.

Отсутствие завершенных этапов работ по генподрядным договорам привело к тому, что по строительному направлению компания не отразила никаких доходов.

Выручка от технологического присоединения составила 134 млн руб.

Операционные расходы компании снизились на 8.1% - до 36.1 млрд руб. Основными причинами такой динамики стало отсутствие расходов по строительной деятельности, а также значительное сокращение затрат на топливо для мобильных и газотурбинных станций (с 2.9 млрд до 26 млн руб.).

Основным фактором, повлиявшим на отчетную операционную прибыль в текущем квартале стало признание прибыли от обмена активами в размере 10.4 млрд рублей. 1 января 2019 года ФСК ЕЭС и АО «ДВЭУК» осуществили обмен активами, по которому ФСК ЕЭС получила магистральные сети, а ДВЭУК – распределительные.

В итоге операционная прибыль компании выросла на 49.9%, составив 36.1 млрд руб.

Финансовые доходы ФСК ЕЭС выросли благодаря увеличению амортизации дисконта дебиторской задолженности, составив 3.1 млрд руб. (+17.7%). Финансовые расходы также увеличились, достигнув 2 млрд руб. (+66%) по причине отражения процентных расходов по аренде и меньшей сумме корректировки процентных расходов по долгу на величину капитализированных процентов.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 35.2% до 27.4 млрд руб. Отметим, что совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2018 год в размере около 1.6 копейки на акцию.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз доходов от продажи электроэнергии и строительных услуг, что привело к небольшому снижению потенциальной доходности.

Акции компании торгуются с P/E 2019 – 2.5 и P/BV 2019 - около 0.25 и входят в число наших приоритетов в электросетевом секторе.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Error

Anonymous comments are disabled in this journal

default userpic

Your reply will be screened

Your IP address will be recorded