Category:

КуйбышевАзот (KAZT). Итоги 2018 г. и 1 кв. 2019 г.

Растущие производственные мощности начинают приносить первые плоды

Куйбышевазот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год и отчетность по РСБУ за 1 кв. 2019.

Прошедший год ознаменовался для компании ростом ключевых производственных показателей: в частности, объем выпуска аммиачной селитры составил до 625,4 тыс. тонн(+1,6%), полиамида-6 – 151,3 тыс. тонн (+2,8%), сульфата аммония – 530,3 тыс. тонн (9,3%) и карбамида – 356,5 тыс. тонн(15,2%), капролактама – 210,1 тыс. тонн (+8,0%).

На фоне сохранения высоких рублевых цен реализации продукции общая выручка компании выросла на треть до 63,8 млрд руб.

Выручка от продаж аммиачной селитры выросла на 8,8% до 5,9 млрд руб. на фоне увеличения продаж на 6,2% и роста средней цены на 2,4%.

Выручка от реализации карбамида подскочила почти на треть, составив 4,7 млрд руб., при этом продажи выросли на 16% до 324,9 тыс. тонн, а цена увеличилась на 13,7%.

Напомним, что в 2016 году компания запустила энергоэффективное производство циклогексанона по технологии голландской компании DSM. Реализация данного проекта позволила увеличить мощность производства капролактама со 190 до 230 тыс. тонн в год; в перспективе ожидается выход на объем производства – до 260 тыс. тонн в год. Отметим, что капролактам является промежуточным продуктом в технологической цепочке Куйбышевазота, который используется для производства полиамида. Продажи полиамида увеличились на 8,1%, а средняя цена реализации выросла на 16,2%: в итоге выручка по данному направлению увеличилась на четверть до 18,2 млрд руб. Реализация же самого капролактама также выросла на 26,4% на фоне роста цен на 20,9%. В итоге выручка от продажи капролактама увеличилась более чем наполовину до 7,4 млрд руб.

Операционные расходы предприятия увеличились на 19,3% до 52,7 млрд руб. Основной причиной опережающего роста расходов стало увеличение затрат на сырье до 33,0 млрд руб. (+23,1%), а также рост расходов на электроэнергию до 4,4 млрд руб. (+10,6%), связанный с вводом в эксплуатацию основных средств.

В итоге операционная прибыль выросла более чем в три раза, составив 11,1 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим существенный рост финансовых расходов (2,7 млрд руб.) на фоне получения компанией отрицательных курсовых разниц в размере 1,2 млрд руб. по валютной части кредитного портфеля. Заметно вырос вклад в итоговый результат совместных предприятий компании, выразившийся в сумме 562 млн руб., из которой большая часть – 357 млн руб. – пришлась на долю ООО «Праксайр Азот Тольятти».

В итоге чистая прибыль Куйбышевазота выросла в 2,8 раза, составив 7,46 млрд руб.

Отчетность за первый квартал по РСБУ также отразила рост ключевых финансовых показателей: выручки (+4,5%) и чистой прибыли (+36%). Такая динамика была достигнута несмотря на снижение объемов продаж ключевых товаров (аммиачная селитра, карбамид, полиамид) по причине сохранения высоких рублевых цен реализации, а также получению прочих доходов, связанных с положительными курсовыми разницами по валютным кредитам.

После вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в прогноз финансовых показателей компании.

В настоящий момент акции Куйбышевазота торгуются с P/E 2019 около 3,5 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB

Error

Anonymous comments are disabled in this journal

default userpic

Your reply will be screened

Your IP address will be recorded