Category:

ORIX Corporation. Итоги 12 мес. 2018 года

Компания ORIX Corporation выпустила отчетность за двенадцать месяцев 2018 финансового года, завершившегося 31 марта 2019 года.

Совокупная выручка компании упала почти на 15% - до 2.4 трлн иен.

Выручка сегмента «корпоративные финансовые услуги» сократилась на 17.8%, а прибыль до налогообложения – почти вдвое. Напомним, что в рамках данного сегмента ORIX Corporation осуществляет лизинговые и кредитные операции в пользу малого и среднего бизнеса. Предметом лизинга, как правило, выступает IT-оборудование. В отчетном периоде падение доходов и операционной прибыли сегмента было связано с сокращением доходов от лизинга и кредитов, в связи со снижением объема портфеля выданных ссуд и лизинга. Также в предыдущем отчетном периоде компания отразила существенные доходы от переоценки ценных бумаг и дивидендов, отсутствовавших в завершившемся году.

Выручка сегмента «операционный лизинг», объединяющего лизинговые операции с автомобилями, измерительным и медицинским оборудованием, показала рост на 4.4%. Причиной такой динамики показателей стал рост операционной аренды, главным образом, на японском автомобильном рынке.

Доходы сегмента «недвижимости» выросли на 8% на фоне открытия новых гостиниц в Окинаве, Осаке и Киото. Прибыль сегмента выросла на 20%, что явилось следствием быстрого роста доходов от операционного лизинга.

Печальная ситуация сложилась в сегменте «инвестиций и операций», чья выручка упала на 43.2%, а прибыль – на 54.6%. Напомним, что в рамках данного сегмента ORIX Corporation осуществляет управление энергетическим бизнесом (солнечная энергетика, сбыт электроэнергии), инвестиции в частный акционерный капитал. Причиной такого результата стало снижение объемов продаж одного из дочерних предприятий, столкнувшегося с повышенным спросом в предыдущем отчетном периоде.

«Розничный бизнес» (страхование жизни, розничные банковские операции, выпуск кредитных карт) показал рост прибыли до налогообложения несмотря на стагнацию выручки. Снижение доходов от страхования жизни было компенсировано повышением доходов банковского бизнеса.

Выручка сегмента «иностранных операций», увеличилась на 2.3%, главным образом, за счет приобретения иностранной инвестиционной компании. Прибыль сегмента увеличилась на 17.7% до 125.4 млрд иен за счет роста доли в прибыли совместных предприятий.

В итоге прибыль до налогообложения компании упала на 9.1% - до 395.7 млрд иен. Итоговый финансовый результат, однако, был выше прошлогоднего, составив 323.7 млрд иен. При этом отметим, что эффективная ставка налога на прибыль составила 17.4% против 26.2% годом ранее из-за разового изменения отложенных налоговых обязательств одного из дочерних предприятий.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили наши ожидания по прибыли, внеся небольшие корректировки в прогноз прибыли всех сегментов.

Ниже представлен прогноз показателей компании в долларах. Сделано это для обеспечения сопоставимости валют: доступные нам для инвестирования бумаги компании – американские депозитарные расписки, номинированные в долларах.

В настоящий момент акции ORIX Corporation торгуются исходя из P/E 2019 около 7 и входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB

Error

Anonymous comments are disabled in this journal

default userpic

Your reply will be screened

Your IP address will be recorded