Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за 6 месяца 2018 г.

Коршуновский ГОК опубликовал отчетность за первые шесть месяцев 2018 года по РСБУ.

Уральская кузница выпустила отчетность за первые шесть месяцев 2018 года по РСБУ.

Выручка компании выросла на 25.9% до 7.9 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке выросла до 6.5 млрд руб. (+20%), а экспортная выручка увеличилась более чем наполовину – до 1.4 млрд рублей. Операционные расходы увеличились на 24.3% - до 6.9 млрд руб., что было обусловлено существенным ростом себестоимости реализации (+25.4%). В итоге операционная прибыль выросла на 37.9% – до 1.01 млрд руб.

Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 993 млн руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу с начала года незначительно выросли с 15.7 до 15.8 млрд руб. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 12.7%. Заметим, что Холдинг Мечел стал практиковать перенос очередных процентов по выданным займам в дебиторскую задолженность, а не возврат их кредитору: размер дебиторской задолженности Уральской Кузницы за отчетный период вырос с 5 до 8.6 млрд руб.

Столь внушительные финансовые доходы объясняются так называемым финансовым посредничеством: привлекая займы, компания выдает их от своего имени Мечелу. Долговое бремя компании за год сократилось – с 5.1 млрд руб. до 4 млрд руб. Проценты к уплате составили 251млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 11 млн руб (220 млн рублей годом ранее).

ЧМК опубликовал отчетность по РСБУ за первое полугодие 2018 г.

Выручка комбината выросла на 8.1%, составив 63.2 млрд руб. Отметим, что квартальная выручка ЧМК покорила рубеж в 30 млрд руб., что, на наш взгляд, связано в том числе и с ростом цен на продукцию комбината на внутреннем рынке.

Операционные расходы комбината сократились на 3.3%, составив 55.3 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК выросла в 6.4 раза, составив 7.9 млрд руб.

Чистые финансовые расходы составили 3.4 млрд руб. против 2.1 млн руб. годом ранее. Указанная динамика, на наш взгляд, стала следствием ослабления рубля по отношению к евро и реализацией отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля. В итоге сальдо прочих доходов/расходов составило минус 4.2 млрд руб.

Финансовые расходы сократились на 21% до 2.5 млрд руб. на фоне сокращения стоимости заемных средств. С начала года долг комбината вырос на 1.3 млрд руб. до 78 млрд руб., финансовые вложения (внутригрупповые займы структурам «Мечела») составили 60.2 млрд руб., принеся 3.2 млрд руб. дохода.

В текущем году комбинат по-прежнему работает с нулевой ставкой налога на прибыль в рамках консолидированной группы налогоплательщиков. В итоге чистая прибыль составила 4.7 млрд руб. против убытка в 682 млн рублей годом ранее. Балансовая стоимость акции на конец квартала составила 15 457 руб.

Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2018 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).

Совокупная выручка возросла на 11,4% - до $98.1 млрд. Что касается основного дивизиона компании Retail Pharmacy USA, то увеличение объемов реализации было обусловлено включением результатов недавно созданной компании AllianceRx Walgreens Prime, занимающейся продажей и транспортировкой дорогостоящих препаратов, нуждающихся в особых условиях транспортировки и хранения, а также приобретением магазинов компании Rite Aid. При этом, продажи в сопоставимых магазинах за третий квартал снизились на 1,2% по сравнению с результатами годичной давности.

Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International увеличились на 5,9% до $9,4 млрд, что было обусловлено влиянием пересчета валютных курсов на общий объем продаж в денежном выражении. Аналогичная ситуация и с сегментом Pharmaceutical Wholesale, который ведет международные оптовые операции: его выручка возросла до $17,4 млрд (+10,8%).

Операционная прибыль подразделения Retail Pharmacy USA увеличилась на 11,4 % до $3,8 млрд. Этот рост был обусловлен учетом приобретенных магазинов Rite Aid , а также более высокими сопоставимыми продажами аптек и снижением доли коммерческих, общих и административных расходов в выручке.

Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2018 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).

Общая выручка компании подскочила более чем наполовину, составив $21,9 млрд. Такой динамики удалось достичь благодаря сохранению высокого спроса на ключевые продукты компании.

Половину доходов компании принес сегмент «Память для компьютеров и сетей», чьи доходы выросли почти на 90%, а операционная прибыль – более чем в три раза на фоне продолжающегося роста продаж и средних цен реализации. В результате операционная маржа подскочила до 63,0% на фоне сокращения удельных производственных издержек.

Сегмент памяти для мобильных устройств показал более скромную динамику доходов (+44,4%), чего не скажешь об операционной прибыли, подскочившей в 3,6 раза ($2,0 млрд). Операционная маржа выросла на 26,5 п.п., составив 43,9% на фоне увеличения цен на продукцию, снижения издержек производства и более высоких объемов продаж.

Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» выросли на 17,5%, а операционная прибыль – в 2,6 раза до $807 млн. Такой результат во многом был обеспечен сильным спросом на рынке облачных решений. Операционная маржа выросла на 26,5 п.п., составив 43,9% на фоне снижения издержек производства и улучшения ассортимента продукции.

В данном обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в июне макроэкономическую информацию.

В первую очередь отметим, что по оценке Минэкономразвития рост ВВП в мае (здесь и далее: г/г) вырос на 2,1% после пересмотренного роста на 2,2% в апреле. По итогам января-мая 2018 года ведомство оценило  рост ВВП в 1,8%.  Далее попытаемся понять причины сложившейся динамики.

Отметим, что в связи с необходимостью соответствия статистической практики Росстата международным стандартам, в июне ведомство пересмотрело данные по промышленному производству за 2016-2018 годы. По его информации, в мае 2018 года промпроизводство увеличилось на 3,7% после роста на 3,9% месяцем ранее. С исключением сезонности в мае 2018 года промышленное производство увеличилось всего на 0,5%. По итогам января-мая 2018 года рост промышленности составил 3,2% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

Ковровский электромеханический завод (КЭМЗ) раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за первые три месяца 2018 года.

Аптечная сеть представила консолидированную отчетность за 2017 г. по МСФО.

Согласно вышедшим данным, компания смогла сгенерировать выручку в размере 48,3 млрд руб., выросшую на 5%. Отметим, что на конец отчетного периода под управлением компании находилось 1 600 аптек (с учетом слияния в конце 2016 г. с аптечной сетью «А5»). Себестоимость реализации росла меньшими темпами и составили 35,9 млрд руб. (+2,1%). Такая динамика показателей объясняется, в том числе запуском в марте 2017 года совместного проекта с Ozon.ru по онлайн-заказу лекарств, забрать которые можно в аптеках, а также началом работы собственной интернет-аптеки.

В рост коммерческих, общехозяйственных и административных расходов 16,5 млрд руб. (+2,8%) основной вклад внесли расходы на аренду 6,4 млрд руб. (+28,1%) и расходы на заработную плату 6,6 млрд руб. (+17,8%). Сумма списаний дебиторской задолженности за отчетный период снизилась почти в 10 раз до 119 млн руб.

Помимо этого в состав операционных доходов и расходов вошел доход от выбытия дочерних предприятий, доли в которых составляли 100%, а именно Alliance Boots Holdings B. V., ООО «Фарм-логистик», АО «Аптека Холдинг», ООО «Аптека-Холдинг 1», в размере 1 млрд руб.

Мегафон опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2018 года.

Общая выручка компании выросла на 6,1%, составив 91,5 млрд руб., главным образом, это было обусловлено увеличением доходов Mail.ru Group на 28,4% до 15,1 млрд руб. за счет роста объемов продаж онлайн рекламы.

Выручка от мобильной связи и сопутствующих услуг снизилась на 1,5% - до 41,1 млрд руб. Это произошло на фоне сокращения абонентской базы в России на 1,4% (до 74,5 млн человек) и снижения расчетного ARPU на 0,1%.

Выручка от передачи данных прибавила 11%, составив 23,2 млрд руб., чему способствовал рост месячного интернет-трафика в расчете на абонента на 49,4%. При этом средняя стоимость мегабайта данных упала на четверть. Рост доходов по данному направлению компания связывает с увеличением числа абонентов инновационной тарифной линейки «Включайся!».

Доходы от услуг фиксированной связи выросли на 6,2% (до 6,5 млрд руб.). Такой рост был обусловлен как вследствие расширения портфеля услуг, так и благодаря росту клиентской базы.

Выручка от продаж телефонов и оборудования снизилась на 1,5% до 5,6 млрд руб.

Операционные расходы Мегафона прибавили 7,7%, составив 78,5 млрд руб. Такое увеличение расходов вызвано, главным образом, ростом количества сотрудников и высокими расходами на годовую премию, выплачиваемую исходя из результатов деятельности компании.

В итоге операционная прибыль компании снизилась на 2,9%, составив 13 млрд руб.

Отрицательная переоценка имущества не позволяет показывать достойный финансовый результат

ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 2017 г. В отличие от строительных компаний, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.

Общая выручка компании выросла на 4,8% до 6,3 млрд руб. При этом выручка по главной составляющей доходов – от аренды недвижимости увеличилась только на 1,4% до 3,7 млрд руб. Судя по всему, серьезных изменений в тарифных ставках, равно как и в уровнях заполнения площадей не происходило.

Наибольший вклад в общую выручку принес гостиничный сегмент, увеличив свои доходы на 10% до 1,6 млрд руб., а наиболее существенный рост показали доходы от конгрессно-выставочной деятельности, выросшие на 41,3% до 424 млн руб. Столь серьезный рост связан с проведением ряда крупных комплексных мероприятий корпоративных клиентов и международных конгрессов и конференций. Всего за 2017 год на базе Конгресс-центра ПАО «ЦМТ» проведено 300 мероприятий, общий бюджет которых значительно превысил уровень 2016 года.

Мы продолжаем серию публикаций об иностранных компаниях, включенных в состав портфеля фонда «Арсагера - акции Мира». Текущий обзор посвящен американскому ретейлеру, компании Target (Target Corp.), в котором мы постараемся представить подробную информацию о профиле компании, а также провести анализ производственных и финансовых результатов за несколько лет и за последний отчетный период.

Target Corp. - компания, управляющая сетью магазинов розничной торговли, работающих под марками Target и SuperTarget. Является одним из крупнейших американских ретейлеров и вторым после Wal-Mart дискаунтером. Штаб-квартира компании располагается в городе Миннеаполисе (штат Миннесота).

История компании уходит своими корнями в 1902 год, когда в Миннеаполисе Джорджом Дейтоном была основана компания  Dayton Dry Goods Company, занимавшаяся торговлей галантерейными товарами. Качественный скачок Dayton совершила в середине прошлого века, когда ею была приобретена компания Lipmans, имевшая собственную сеть магазинов. Немного позднее, в 1962 был открыт первый магазин-дискаунтер Target. Постепенно именно этот формат стал ключевым в бизнесе компании. Отдавая должное этому обстоятельству, в 2000 году компания сменила свое название на «Target».

Компания Samsung  Electronics раскрыла финансовую отчетность за 2017 г. и 1 кв. 2018 г.

Совокупная выручка компании выросла на 18,7% до 239,6 трлн вон. Выручка основного сегмента компании – «Телекоммуникационные устройства»  - увеличилась на 6,8% - до 226 трлн вон. Отметим, что цифры выручки по дивизионам включают расчеты между сегментами. Компании удалось нарастить доходы благодаря запуску модели смартфонов Note 8 и новой серии J.

Сегмент «Бытовая электроника» продемонстрировал негативную динамику: выручка снизилась на 2,0% до 102,8 трлн вон. Снижение обусловлено падением на 16,8% объемов продаж телевизоров - основного продукта сегмента. Отчасти это было связано с эффектом высокой базы: в 2016 году проводились крупные спортивные мероприятия – Летние Олимпийские Игры и Чемпионат Европы по футболу. Негативная динамика объемов реализации была частично компенсирована ростом средней цены реализации более чем на 15%.

Выручка от продаж полупроводников показала рост на 29% – до 141 трлн вон благодаря сохранению высокого спроса на серверные накопители DRAM и SSD: объемы реализации выросли почти на 30%. При этом средняя цена за проданный ГБ увеличилась почти на четверть.