?

Log in

No account? Create an account

Специалисты аналитического подразделения в отчетном периоде провели пересмотр ряда макропоказателей, а также векторов цен на некоторые виды сырья ввиду отклонения текущих значений от наших ожиданий. В первую очередь, речь идет о среднегодовых значениях курса доллара и его курсе на конец года. На наш взгляд, в последнее время значительным фактором курсообразования валюты становятся действия монетарных властей, что приводит к искажению фундаментально обоснованных уровней курса. В отчетном периоде мы понизили прогнозную динамику курса рубля, отразив в своем прогнозе умышленные действия властей по его ослаблению.

Кроме того, в настоящее время на рынке черной металлургии наблюдается значительное отклонение цен на сталь от фундаментально обоснованных уровней. Мы считаем, что текущие цены не отражают реального соотношения спроса и предложения на данный товар, ввиду этого после скачка цен в 2018 году в дальнейшем мы ожидаем понижательную динамику стоимости стали. Также, по итогам персчета фундаментальных показателей были пересмотрены вектора цен на железную руду, коксующийся уголь, а также драгоценные металлы. 

Read more...Collapse )

ЦМТ (WTCM)

Итоги 1 п/г 2018 г.: рост финансовых показателей и ожидаемые корпоративные изменения

ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г. В отличие от строителей, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.

Общая выручка компании выросла на 16,3% до 3,6 млрд руб. При этом выручка по главной составляющей доходов – от аренды недвижимости увеличилась только на 2,2 % до 1,9 млрд руб. Судя по всему, серьезных изменений в тарифных ставках, равно как и в уровнях заполнения площадей не происходило.

Читать дальше: vk.cc/8rZSRW

Таттелеком (TTLK)

Итоги 1 п/г 2018 года: хорошее развитие мобильного оператора

Общая выручка компании увеличилась на 7,2% до 4,5 млрд руб. Продолжают снижаться доходы от предоставления местных телефонных соединений, которые составили 780 млн руб. (-8,6%). В сегменте услуг доступа в интернет выручка увеличилась на 0,1% до 1,7 млрд руб.

Развитие такого направления бизнеса, как мобильная связь начинает приносить свои плоды. Таттелеком осуществляет функции мобильного оператора под брендом «Летай». Выручка по данному дивизиону составила 327 млн руб., увеличившись более чем в 2 раза.

Read more...Collapse )

Группа Компаний ПИК (PIKK)

Итоги 1 п/г 2018г.: новые стандарты признания выручки

Группа компаний ПИК раскрыла консолидированную отчетность и операционные результаты за 1 п/г 2018 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля над выполнением строительной компанией ряда показателей (объемы строительства, объемы передачи жилья, величина долга и т.д.). Напоминаем, что именно стоимость портфеля проектов лежит в основе наших оценок привлекательности акций строительных компаний.

Отметим, что связи с решением компании сосредоточиться на развитии своего ключевого направления «Девелопмент и строительство», в декабре 2017 года были проданы дочерние компании, входящие в сегмент «Обслуживание и Эксплуатация». Финансовые показатели за 1 п/г 2017 г. были пересчитаны с учетом выбывшего бизнеса, чтобы представить прекращенную деятельность отдельно от продолжающейся деятельности.

Читать дальше: vk.cc/8rNw0w

Samsung Electronics Co., Ltd. (SMSN)

Итоги 1 п/г 2018 гг.

Read more...Collapse )

Челябинский цинковый завод (CHZN)

Итоги 1 п/г 2018 г.: подготовка к прекращению публичной истории

Челябинский цинковый завод раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года. Отметим, что в конце мая была продана английская компания Brock Metal Company, осуществлявшая выпуск цинковых сплавов. В финансовой отчетности операции этой компании отражены в убытках от прекращенной деятельности.

В целом финансовые результаты компании продемонстрировали рост – увеличивались выручка, операционная и чистая прибыль компании. Компания не раскрыла производственных показателей за первое полугодие, поэтому трудно сделать вывод о причинах роста выручки. По всей видимости, драйверами финансовых результатов выступили рост цен на цинк и ослабление рубля.

Читать дальше: vk.cc/8rAKz8

Аптечная сеть 36,6 (APTK)

Итоги 1 п/г 2018: из комы вывести пока не удается

Аптечная сеть представила консолидированную отчетность за 1 п/г 2018 г. по МСФО.

Согласно вышедшим данным, компания смогла сгенерировать выручку в размере 22,6 млрд руб. (-0,3%). Себестоимость реализации выросла на 8,9% и составила 17,3 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на товары для перепродажи. Как мы предполагаем, данная тенденция связана со скачком цен на лекарства, номинированные в валюте.

Read more...Collapse )

АФК Система (AFKS)

Итоги 1 п/г 2018 года: коррективы ожиданий

АФК Система представила консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2018 года.

Общая выручка холдинга прибавила 8,2% и составила 353 млрд руб., при этом холдингу удалось увеличить свою операционную прибыль на 27% до 59,1 млрд руб. Обратимся к анализу результатов в разрезе крупнейших сегментов компании.

Для ключевого актива холдинга - мобильного оператора МТС – прошедший отчетный период выдался достаточно успешным. При росте выручки на 5,1%, операционная прибыль компании прибавила 19,5%, составив 53,9 млрд руб.

Читать дальше: vk.cc/8r0BkI

ВСМПО-АВИСМА (VSMO)

Итоги 1 п/г 2018 г.: снижение амортизационных отчислений благотворно повлияло на прибыль

Корпорация ВСМПО-АВИСМА опубликовала отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года. Отметим, что в начале 2018 года мы стали использовать отчетность по международным стандартам в качестве базовой для прогноза финансовых результатов данной компании.

Выручка компании увеличилась, составив 46.7 млрд руб. Объем отгрузки титановой продукции вырос на 5.1% - до 15.3 тыс. тонн, а средняя цена реализации, по нашим оценкам, увеличилась на 4.2%, в то время как долларовая цена показала положительную динамику на 1.7%.

Читать дальше: vk.cc/8r0BJw

Российские сети (RSTI, RSTIP)

Итоги 1 п/г 2018 года: ровные результаты, неясность с дивидендами

Холдинг «Российские сети» раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.

Read more...Collapse )

КуйбышевАзот (KAZT)

Итоги 1 п/г 2018 г.: производственные и финансовые успехи

Куйбышевазот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года.

По линии производственных показателей отметим рост объемов выпуска всех основных продуктов компании: аммиачной селитры до 324.8 тыс. тонн (+3%), карбамида до 179 тыс. тонн (+3.5%), капролактама до 108.2 тыс. тонн (+14.7%) и полиамида-6 до 78.3 тыс. тонн (+6.7%). Кроме того, компания сообщила о значительном увеличении объема производства аммиака (до 558.5 тыс. тонн, +42%) на фоне вывода на проектную мощность совместного предприятия с Linde.

Читать дальше: vk.cc/8qypUi

Бурятзолото (BRZL)

Итоги 1 п/г 2018 года: переоценка валютных финвложений перекрыла операционные убытки

Компания Бурятзолото опубликовала отчетность по РСБУ за первые шесть месяца 2018 года, а также операционные показатели (в составе материнской компании «Nordgold»).

Выручка компании выросла на 21.6% до 2.95 млрд руб. Причинами послужили рост объемов добычи золота на 11.9% до 37.5 тыс. унций из-за повышения объема переработки руды и уровня извлечения. При этом ослабление рубля повлияло на средние цены реализации, достигшие 78.8 тыс. рублей.

Операционные расходы компании выросли на 17% до 3.3 млрд руб. на фоне увеличения добычи золота.

В итоге на операционном уровне убыток составил 325 млн руб. против 373 млн руб. годом ранее.

Читать дальше: vk.cc/8qyqKn

ТрансКонтейнер (TRCN)

Итоги 1 п/г 2018 года: победное шествие транзитных перевозок

Read more...Collapse )

Сбербанк России (SBER, SBERP)

Итоги 1 п/г 2018 года: повышая операционную эффективность

Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года.

Процентные доходы банка увеличились на 1% до 1.06 трлн руб., на фоне роста кредитного портфеля и снижения ставок по выдаваемым кредитам.

Процентные расходы с учетом расходов на страхование вкладов показали сокращение (-10%) на фоне снижения средней стоимости заемных средств. Уменьшение стоимости фондирования во многом было обусловлено снижением стоимости срочных депозитов физических лиц и корпоративных клиентов. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 682.5 млрд руб., прибавив 6.1%.

Читать дальше: vk.cc/8q6Qvt

МРСК Юга (MRKY)

Итоги 1 п/г 2018 года: в погоне за положительным собственным капиталом

МРСК Юга раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.

Read more...Collapse )

МРСК Сибири (MRKS)

Итоги 1 п/г 2018 года: резервы и расходы снижают прибыль

МРСК Сибири раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.

Совокупная выручка компании увеличилась на 8,9% до 28,8 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии прибавили 5,4% и достигли 27,5 млрд руб. Компания пока не раскрывала операционных показателей по итогам полугодия, но из отчетности видно, что основной рост выручки пришелся на филиалы «Красноярскэнерго» и «Кузбассэнерго», доходы которых увеличились на 25% и 15% соответственно.

Читать дальше: vk.cc/8pwEqR

Группа Черкизово (GCHE)

Итоги 1 п/г 2018 года: отличный приплод

Группа Черкизово опубликовала отчетность за 6 месяцев 2018 года по МСФО.

Выручка компании выросла на 5,1% до 45,5 млрд руб. Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции составило 7,0 млрд руб. против 1,2 млрд руб. годом ранее. Увеличение данного показателя, в первую очередь, связано с ростом стоимости свиноматок и товарных свиней и предстоящим урожаем, а также с ростом цен на основные продукты, производимые компанией.

Читать дальше: vk.cc/8pwF7K

МРСК Северо-Запада (MRKZ)

Итоги 1 п/г 2018 года: курсом на прибыльность и дивиденды

МРСК Северо-Запада раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.

Read more...Collapse )

Обувь России (OBUV)

Итоги 1 п/г 2018 года: ограниченный оптимизм

Мы начинаем освещать деятельность ПАО «ОР» (ГК «Обувь России») – первой публичной компании российского fashion-ритейла (тикер на Московской бирже – OBUV).

«Обувь России» основана в 2003 году, имеет штаб-квартиру в Новосибирске и офис в Москве. Основное бизнес-направление Группы — производство и торговля обувью и сопутствующими товарами. Компания управляет 606 магазинами (113 работают по франшизе) под брендами Westfalika (монобрендовый магазин классической обуви), «Пешеход» (мультибрендовый обувной супермаркет), Rossita (магазин для всей семьи), Emilia Estra и Lisette (салоны модной обуви), а также развивает бренды обуви и одежды для активного образа жизни S-tep, all.go и Snow Guard и владеет двумя обувными фабриками в Новосибирской области.

Читать дальше: vk.cc/8p5tnw

ФСК ЕЭС (FEES)

Итоги 1 п/г 2018 г.: неплохая операционная рентабельность, но дивидендная политика важнее

Федеральная сетевая компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 года.

Совокупная выручка компании выросла на 15.6% до 117,4 млрд руб. на фоне увеличения выручки от передачи электроэнергии на 15,6%, составившей 104,9 млрд руб. Указанная динамика обусловлена ростом тарифа с 1 июля 2017 г. на 5,5%, а также увеличением доходов от компенсации потерь.

Выручка от продажи электроэнергии выросла почти наполовину, составив 6,0 млрд руб., вследствие увеличения объемов реализации электроэнергии дочерним обществом компании.

Read more...Collapse )

Ленгазспецстрой (LEGS)

ИИтоги 1 п/г 2018 г: увеличение операционных доходов

Ленгазспецстрой опубликовал отчетность по итогам 1 п/г 2018 г. по РСБУ.

Выручка компании выросла на 4,7%, достигнув 27,7 млрд руб., компенсировав тем самым отставание, наметившееся после предыдущего квартала.

По линии затрат мы наблюдаем чуть более скромные темпы роста (4,3%). Как следствие, валовая прибыль выросла до 363 млн руб. (58,2%). На фоне сокращения управленческих расходов прибыль от продаж показала почти тринадцатикратный рост в силу эффекта низкой базы прошлого года.

В блоке финансовых статей отметим отрицательное сальдо прочих доходов/расходов, которые составило 4,7 млн руб. Как итог, чистая прибыль на две трети до 67 млн руб.

Читать дальше: vk.cc/8oEOGK

ГГазэнергосервис (GZES)

ИИтоги 1 п/г 2018 года: внутригодовой убыток растет

Компания Газэнергосервис опубликовала отчетность по РСБУ за 1 п/г 2018 г.

Выручка компании снизилась на 2,3%, составив 872 млн руб. Затраты увеличились на 15,1%, следствием чего стало падение валовой прибыли наполовину до 117 млн руб. К сожалению, компания не предоставила какую-либо информацию о причинах такой динамики. В результате Газэнергосервис с учетом управленческих расходов показал убыток от продаж в размере 153,1 млн руб.

Блок финансовых статей частично смягчил негативный итоговый результат за счет положительного сальдо прочих доходов/расходов в сумме 9,9 млн руб. С учетом изменения отложенных налоговых активов чистый убыток компании составил 112 млн руб.

Read more...Collapse )

ПАО «Газпром нефть» (SIBN)

ИИтоги 1 п/г 2018 г.: ценовой фактор позволил существенно улучшить финансовые показатели

Компания Газпром нефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 года.

Выручка компании выросла на 24,4%, составив 1,14 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продаж нефтепродуктов на 28,3%, составивших 750,4 млрд руб.

Причиной их роста стало увеличение экспортных цен (+36,3%) и цен на внутреннем рынке (+13,6%), а также позитивная динамика объема продаж (+7,4%, 22,04 млн тонн), связанная с проходившими ремонтами на Московском НПЗ и на Ярославском НПЗ в первом полугодии 2017 года.

Читать дальше: vk.cc/8o4uhI

Мегафон (MFON)

Итоги 1 п/г 2018 года: в преддверии окончания публичной истории

Мегафон опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 6 месяцев 2018 года. Отметим, что в результате завершения сделки 9 июня 2018 года по созданию совместного предприятия с АО «Газпромбанк», ООО «Финансовые Инвестиции» (дочерней компанией USM Holdings) и ООО «РТ – Развитие Бизнеса» (дочерней компанией госкорпорации «Ростех») Мегафон перестал консолидировать финансовую отчетность Mail.Ru Group Limited. Результаты Mail.Ru представлены на нетто-основе по строке «Прекращенная деятельность». Данные за прошлый период приведены в сопоставимом виде.

Read more...Collapse )

ННижнекамскшина (NKSH)

ИИтоги 1 п/г 2018 г.

Нижнекамскшина опубликовала отчетность по РСБУ за первое полугодие 2018 г

Выручка компании выросла на 14,9 %, составив 9 млрд руб. Объем производства шин вырос на 19,3%, до 5,3 млн шт., а средняя расчетная цена реализации упала на 3,7% до 1,69 тыс. руб. При этом общее производство шин в России по итогам полугодия выросло на 10,5%, что обусловлено снижением эффекта отложенного спроса и положительным трендом продаж новых автомобилей. Доля Нижнекамскшины в общем объеме производства по стране во втором квартале составила 34,2% против 32,3% годом ранее.

Операционные расходы подросли на 15,8%, отразив увеличение материальных расходов, и составили 8,8 млрд руб. В итоге завод показал падение операционной прибыли на 8,8% до 267 млн руб.

Читать дальше: vk.cc/8nNzpS

ИИнтер РАО ЕЭС (IRAO)

ИИтоги 1 п/г 2018 г.: трейдинг ведет вперед

Компания Интер РАО раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 года.

Read more...Collapse )

Profile

arsagera1
УК "Арсагера" - Фундаментальный анализ

Latest Month

September 2018
S M T W T F S
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30      

Page Summary

Tags

Syndicate

RSS Atom
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Powered by LiveJournal.com