Лензолото раскрыло консолидированную отчетность по МСФО за 2018 год.

Чемпионат мира по футболу и курсовые разницы привели к кратному росту чистой прибыли

ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 2018 г. В отличие от строительных компаний, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.

Общая выручка компании выросла на 15,3% до 7,2 млрд руб. При этом выручка по главной составляющей доходов – от аренды недвижимости - увеличилась всего на 2,2% до 1,8 млрд руб. Судя по всему, серьезных изменений в тарифных ставках, равно как и в уровнях заполнения площадей не происходило.

Наибольший вклад в общую выручку принес гостиничный сегмент, увеличив свои доходы на 27% до 2,0 млрд руб., главным образом, в связи с проведением Чемпионата мира по футболу. Увеличение доходов обусловлено как ростом на 15,2% числа проданных номеро/ночей (2018 г. — 196 811 н/н, 2017 г. — 170 813 н/н), так и увеличением на 39% средней стоимости номера (2018 г. — 8,85 тыс. руб., 2017 г. — 6,37 тыс. руб.). В итоге, доход на номер к продаже увеличился на 34,6% и составил 6,6 тыс. рублей.

Рязанская энергосбытовая компания опубликовала бухгалтерскую отчетность по итогам первых трех месяцев 2019 г.

Сокращение дебиторки обеспечило огромный свободный денежный поток

ПРОТЕК раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год.

Совокупная выручка компании снизилась на 2,6% до 251,7 млрд руб. Компания продемонстрировала снижение доходов по всем направления, кроме сегмента «Розница». В направлении дистрибьюции доходы сократились на 7,0% до 203,3 млрд руб. На данный момент компания не раскрыла свои операционные показатели, однако мы полагаем, что это произошло по причине сокращения объемов продаж в натуральном выражении, вызванных проводимой политикой по минимизации рисков невозврата дебиторской задолженности

Доходы в розничном сегменте повысились на 22,7%, достигнув 61,6 млрд руб. на фоне роста количества аптек (+19,0%) и увеличения сопоставимых продаж (+1,9%). Увеличение валовой прибыли данного сегмента (+22,9%) было частично обусловлено ростом производительности труда и переходом на прямые контракты с производителями.

Отрицательная долларовая динамика показателей и положительная рублевая

Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2019 года. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2018 года.

Совокупная выручка компании увеличилась на 8,8%, составив 134,3 млрд руб., при этом на экспорт пришлась треть консолидированной выручки компании.

Продажи проката выросли на 6,7%, составив 2,3 млн тонн. Выручка по этому сегменту возросла на 13,9%, составив 84,2 млрд руб. на фоне увеличения рублевых цен на прокат на 6,8% – до 36 422 руб. за тонну. Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал снижение продаж на 9,5%, при этом цены реализации увеличились на 9,4% до 56,2 тыс. руб. за тонну. В итоге выручка по данному направлению сократилась на 1%, составив 22,5 млрд руб.

Выручка от продаж полуфабрикатов снизилась на 46,0% до 3,3 млрд руб. Это стало результатом падения объемов реализации более чем наполовину. Такое снижение было вызвано ростом объемов производства оцинкованного листа и листа с полимерным покрытием вследствие запуска новых производственных линий, повлекшего за собой уменьшение продаж полуфабрикатов.

Неблагоприятные ценовые ножницы снижают операционную рентабельность

НЛМК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2019 года.

*-результаты сегментов отражают, в том числе, операции между сегментами. Также в таблице не приведена финансовая информация о результатах NBH и прочих сегментах.

Консолидированная выручка компании в отчетном периоде выросла на 2,7% до $2,9 млрд, прежде всего, вследствие роста объемов производства металлургической продукции. При этом стоит отметить, что долларовые цены на стальную продукцию показали снижение в годовом выражении в среднем на 5-13%.

Операционные расходы росли более высокими темпами, составив $2,3 млрд (+8,1%) вследствие увеличения цен на сырье. В результате операционная прибыль НЛМК сократилась более чем на четверть до $560 млн. Обратимся к анализу сегментных результатов.

У крупнейшего дивизиона компании – «Плоский прокат Россия» – продажи металлопродукции выросли на 1,9%, составив 3,4 млн тонн на фоне реализации запасов, накопленных в портах в декабре 2018, и увеличения спроса на готовый прокат.

Средняя цена реализации дивизиона снизилась на 10,6% до $581 за тонну. На фоне резко выросших затрат на сырье (главным образом, на железную руду) операционная прибыль сократилась на 20,1% до $346 млн.

ПАО «Абрау-Дюрсо» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год.

Русская Аквакультура раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год.

Выручка компании сократилась на 36,1%, составив 3,2 млрд руб. Снижение доходов связано с отсутствием зарыбления малька на фермах в 2016 г., вследствие чего произошло сокращение суммарного объема продаж с 10,2 тыс. тонн до 6,8 тыс. тонн. Вместе с тем по итогам прошедшего года объем биомассы вырос в 2,6 раза, составив 17,7 тыс. тонн атлантического лосося и радужной форели. Это обстоятельство отразилось в существенном увеличении справедливой стоимости биологических активов (2,0 млрд руб.).

Себестоимость реализации снизилась на 46,7% до 2,2 млрд руб., а коммерческие и административные расходы выросли на 26,5%, составив 551 млн руб., в связи с ростом затрат на оплату труда и расходов на аудиторские и консультационные услуги. В результате операционная прибыль выросла почти в четыре раза, составив 2,5 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим существенный рост чистых процентных расходов с 94 до 218 млн руб. на фоне увеличившегося долга с 1,8 млрд руб. до 4,3 млрд руб. Привлеченные средства в форме долгосрочного займа были направлены на увеличение товарной биомассы.

Блок финансовых статей компенсирует слабые операционные результаты

ЧМК выпустил отчетность за 1 кв. 2019 год по РСБУ.

Выручка комбината сократилась на 9,5%, составив 28,3 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели за отчетный квартал (они станут известны позднее, в составе отчетности Мечела). Со своей стороны, мы можем предположить, что такая динамика связана со снижением объемов производства.

Операционные расходы комбината выросли на 0,8%, составив 27,9 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК составила всего 425 млн руб.

Плачевную ситуацию на операционном уровне во многом изменили финансовые статьи.

В отчетном квартале финансовые вложения компании составили 131,1 млрд руб., увеличившись за год более чем в два раза. Как следствие, проценты к получению достигли 2,6 млрд руб. против 1,5 млрд руб. годом ранее. Процентные расходы также показали двукратный рост, достигнув 2,5 млрд руб. Причиной стала впечатляющая динамика роста долга, увеличившегося за год с 76,1 млрд руб. до 150,9 млрд руб. Выправить положение удалось благодаря положительному сальдо прочих доходов/расходов в размере 2,3 млрд руб., ставшему следствием укрепления рубля по отношению к евро и реализацией положительных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля.

Среди прочих моментов отметим возросшую ставку налога на прибыль составившую 6,7%. В итоге чистая прибыль ЧМК выросла на 30,9% до 2,6 млрд руб. Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 16 606 руб.

Уральская кузница выпустила отчетность за 1 кв. 2019 год по РСБУ.

Выручка компании увеличилась на 9,5% до 4,15 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке выросла до 3,6 млрд руб. (+15,7%), а экспортная выручка снизилась на 18,2% до 567 млн руб. Причиной роста доходов компании в отчетном квартале стала реализация прочих товарно-материальных ценностей на сумму 402,7 млн руб., природу которой компания не раскрывает.

Операционные расходы возросли на 6,2% - до 3,6 млрд руб. В итоге операционная прибыль выросла на 36,7% до 553 млн руб.

Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 529,3 млн руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу с начала года сократились с 17,6 млрд руб. до 16,2 млрд руб. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 12,5%.

Столь внушительные финансовые доходы объясняются тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя компании за год существенно сократилось – с 4,3 млрд руб. до 2,2 млрд руб. Проценты к уплате составили 49,4 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 122 млн руб. (отрицательное сальдо 27 млн руб. годом ранее).

Налоговая ставка компании в отчетном квартале возросла до 9,7%,что стало самым высоким значением за последние годы. В результате чистая прибыль компании составила 822 млн руб. (+16,9%).

Коршуновский ГОК опубликовал отчетность за 1 кв. 2019 год по РСБУ.

Комбинат Южуралникель, входящий в Группу Мечел, опубликовал отчетность по РСБУ за 1 кв. 2019 г.

Напомним, что мощности завода были законсервированы в декабре 2012 года и прекращен выпуск продукции. Тем не менее, по итогам отчетного периода выручка составила 63,7 млн руб., что более чем в 2,6 раза превышает аналогичный показатель годичной давности. Причиной такого роста выручки стала увеличившаяся почти в четыре раза до 39,9 млн руб. прочая реализация, а также доходы от реализации продукции собственного производства в размере 17,1 млн руб.

Прекратив производственную деятельность, Южуралникель продолжает функционировать в качестве кредитора других предприятий, входящих в Мечел. Объем предоставленных займов на конец отчетного периода составляет около 6,1 млрд руб., доходы по которым составили 118,5 млн руб. Средняя ставка по выданным займам снизилась с 8,2% до 7,7%. На фоне укрепления рубля компания продемонстрировала отрицательные курсовые разницы, которые привели к негативному сальдо прочих доходов и расходов в размере 140,3 млн руб. В итоге чистый убыток в отчетном периоде составил 27,6 млн руб.

Напомним, что ранее комбинат был включен в список активов, выставленных Мечелом на продажу, однако новый покупатель так и не найден.

Балансовая цена акции Южуралникеля по итогам отчетного периода составила 13 274 руб. Мы остаемся акционерами комбината и продолжаем следить за развитием ситуации.

___________________________________________

В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в марте макроэкономическую информацию.

В первую очередь отметим, что во второй половине месяца Минэкономразвития опубликовало оценку реального темпа роста ВВП в феврале, который составил 1,5% после 0,7% в январе 2019 года (здесь и далее: г/г). Далее проанализируем ситуацию в ключевых отраслях экономики, а также рассмотрим динамику основных макроэкономических показателей и попытаемся понять причины сложившейся динамики.

По данным Росстата, в феврале 2019 года рост промышленного производства составил 4,1% после увеличения на 1,1% в январе. По итогам двух месяцев 2019 года промышленное производство выросло на 2,6%. С исключением сезонного и календарного факторов промпроизводство показало рост на 1,2%.

Электроцинк опубликовал отчетность по РСБУ за 2018 год.

Выручка компании снизилась на 7,6% до 4,5 млрд руб., что обусловлено снижением объема производства цинка на 14% до 63,07 тыс. тонн (79% от годового плана выпуска товарного цинка). Невыполнение годовой производственной программы связано с пожаром 21 октября 2018 года, уничтожившим цех электролиза.

Операционные расходы снизились на 3,5% и составили 4 млрд руб. В итоге компания смогла заработать операционную прибыль в размере 514 млн руб., что на 30,4% ниже прошлогоднего результата.

Долговая нагрузка компании за год практически не изменилась, составив 2,7 млрд руб., процентные расходы сократились с 312 млн руб. до 250 млн руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 335 млн руб. против 121 млн руб. годом ранее, что связано с затратами на приостановку производства в связи с пожаром. В итоге чистые финансовые расходы увеличились на 35,4% - до 585 млн руб.

Таким образом, компания получила чистый убыток в размере 85 млн руб., при плане 282,5 млн. руб. чистой прибыли.

Отметим, что в конце 2018 года стало известно, что предприятие прекратит свою работу, в связи с невозможностью восстановления после пожара. Промышленная площадка будет законсервирована, а сырье будет перенаправлено на другие заводы УГМК.

Соликамский магниевый завод опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2018 г.